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总部在香港的里昂证券公司最近对中国债务状况发出警示说，中国债务总规模上升到107万亿，与GDP的比率已达到100%以上；预计2015年这一比率将达到245%。中国债务评级将面临进一步走低的风险。

据《21世纪经济报道》5月14日报道，根据里昂证券新发布的《中国债务危机报告》说，中国债务与GDP的比例已经达到100%以上，2015年将达到245%，这个数据令人担忧。

报告说，中国中央政府借债数额为7.8万亿，约占GDP的15%；银行系统之外的信贷约占GDP的43%；中国的地方政府债务为18万亿，大概占GDP的35%。

报告说，2012年，中国银行理财产品风险不断暴露，其中，“资金池”业务存在暗中为地方融资平台“输血“的隐忧。理财产品投向更被银监会列为2013年银行理财业务监管的重点之一，严格限制银行理财资金投入地方融资平台，以防止地方债务风险扩大。

里昂证券统计数据显示，在2008至2012年间，中国债务规模/GDP从148%暴涨到205%。2012年中国新增债务比2011年增长了一倍，2012年新的债务占GDP的比重达到110%。新增债务增长了58%，约为GDP增长的2.9倍。而这些债务主要来自影子银行系统和地方债务。

里昂证券香港策略研究部董事总经理张耀昌表示，中国债务水平已达到历史高点。

他指出，实际上，中国的GDP增长是靠大量的债务来支撑的。中国现在借债成瘾，通过大量举债来推动经济增长已成常态。如果债务水平还按这个速度增长的话，将是不可持续的。

张耀昌表示，如果以7 %的GDP增速为目标，2015年中国债务规模于GDP之比将达到245%。同时，里昂证券估算出2012年末中国的债务总规模(政府、企业和个人)为107万亿元，即GDP的205%。

旅美中国经济与社会问题学者，普林斯顿大学社会学博士程晓农就此表示：“其实，从2008年中国用四万亿的资金刺激经济，以维持经济增长开始，中央政府年年都大量的投放货币。2012年下半年，中国中央银行投放5万亿；2013年头一个季度，投放了6个万亿，9个月里投放了11万亿。我们都知道，中国地方政府盲目投资
盖勒许多豪华的办公楼等，几千万、上亿的投资拿什么来换呢？什么都没有！”

《中国债务危机报告》还说，为了保证经济增长，中国沉溺在债务扩张中不能自拔，这从2013年一季度高达58%的信用增长中就可见一斑。

数据显示，超过一半的债务增长发生在过去4年间，其中大部分来自于影子银行和债券。不断上涨的债务意味着目前的增速是不可持续的。虽然目前的债务水平可控，但由于固定资产投资对于GDP的拉动作用越来越小，这意味着债务水平需持续扩张，也意味着风险会不断提高。削减债务和投资可能导致经济增速显著下滑，这一幕很有可能
在2014到2015年间上演。

在上述高达107万亿的总债务中，最令人担心的仍然是地方政府的负债。

张耀昌说，地方债务占财政收入比率是130%，但如果剔除了卖地部分收入所得之后，这个比例就将骤然上升至250%以上。

程晓农博士认为，靠大量借债来提高GDP的做法显示是不能长久下去的。

“中国的财政法明确规定，地方政府不得发行债券、不得借债。原因是中国三十个省市自治区当中，向中央政府缴纳税收的只有7个，剩下的二十几个都是要靠所谓的转移支付过日子的。大部分省份的财政都是有很大缺口的，而这个缺口是由中央政府填补的。中央政府从富裕省份拿钱来以后转拨给这些省份的。”

《21世纪经济报道》说，此前，穆迪与标普都曾在其报告中指出“中国债务达到了比较高的水平”。一个月前，国际评级机构惠誉与穆迪因担忧地方债务风险，相继下调了中国主权信贷评级展望。

以上是自由亚洲电台记者希望的采访报道。

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