🚀 go-pugleaf

On Thu, 05 Feb 2004 10:16:05 +0100, cato <cato@casablanca.ar> wrote:

>On 2/5/04 10:06 AM, in article
>4022072b$0$130$e4fe514c@dreader6.news.xs4all.nl, "wegisweg"
><yellow@xs4all.nl> wrote:
>
>> Wat doet de 'laatste' koper van de optie.
>
>
>Dat zal in de regel een professionele handelaar of market maker zijn. Hij
>koopt, oefent uit en verkoopt. Zijn kosten zijn stukken lager dan die van
>jou. De kosten die hij maakt berekent hij door, inclusief de
>financieringskosten voor de uitoefenprijs, naast een vergoeding voor het
>beperkte risico dat hij loopt. Daarom zal je op de laatste dag de optie
>nooit helemaal voor de interinsieke waarde kunnen verkopen. Maar
>onverkoopbaar zal de optie ook niet zijn. 
--------------------------------------------------------------------------
Cato weet het fijne er niet van



From: vg.straver@hccnet.nl (Straver)
Newsgroups: nl.beurs
Subject: OPTIES van de buurman
Message-ID: <3e982323.35684803@textnews.casema.net>

Redelijk basic begin:

Je hebt twee soorten opties: put-opties en call-opties. Een put-optie
geeft je het recht om iets te verkopen, een call-optie geeft je het 
recht om iets te kopen. Eerst maar even de call-optie van dichtbij
bekijken. (Transaktiekosten en andere praktische details even buiten
beschouwing gelaten)

Call-optie.
Als je een call-optie aanschaft, dan heb je het recht om iets te
kopen. Je koopt bijvoorbeeld een call-optie op Ahold. Dan heb je 
het recht om een aandeel Ahold te kopen (tegen een vooraf afgesproken
prijs, en voor een bepaalde datum). De huidige koers van Ahold is
3.04. Koop je een call-optie Ahold 2.50 september 2003, dan heb je
tot september 2003 het recht om een aandeel Ahold te kopen voor 2.50
Let wel, je hebt het recht om te kopen. Je hoeft het aandeel Ahold 
niet te kopen. Staat Ahold in september op 2.50 of lager, dan loopt
je optie waardeloos af en mag je hem weggooien. 

Van wie mag je nu eigenlijk zo'n aandeel Ahold kopen? M.a.w. wie
verkoopt er aan jou een aandeel Ahold als jij er een wilt hebben?
Simpel: Degene van wie jij de optie gekocht heeft. En dat kan 
iedereen zijn; bijvoorbeeld je buurman. Jij hebt dan die optie
van je buurman gekocht, en je buurman heeft het geld voor die optie
gekregen. Als tegenprestatie moet je buurman het aandeel Ahold
aan jou leveren zodra jij dat vraagt; en wel tegen een koers van 
2.50. Buurman wil natuurlijk minimaal 54 cent voor die optie hebben,
omdat dat het huidige koersverschil is. Maar buurman wil nog meer
hebben, omdat hij een half jaar lang dat aandeel voor jou beschikbaar
moet houden. Misschien moet je wel 75 cent betalen, of een hele
euro. Die 54 cent is de intrinsieke waarde, alles wat je meer betaalt
is verwachtingswaarde. De uiteindelijke koers is intrinsieke waarde
plus verwachtingswaarde. 

---------------------------------------------------------------
Commentaar

Nooit geweten dat je een optie van een buurnman of andere particulier
mag kopen. Dat is tegen de wet, Alleen bij banken en brokers kan je
terecht. Vele banken hebben hun eigen optiehandelaren op de vloer.
Wat de optiekoper verliest is winst voor de bank. 

Uit het boek:
Je ziet dat grote beleggers altijd aan de aanbodkant zitten. Ze
schrijven hele series opties verticaal, gespreid over verschillende
uitoefenprijzen. Stel dat het calls ABN AMRO zijn en dat de aandelen
sterk in prijs stijgen. Daardoor lopen ze in een optiecontract kans
dat de stukken worden opgevraagd. Dus kopen ze die optie terug. Maar
tegelijk worden drie andere opties, die een bogere uitoefenprijs
hadden waardeloos en dat levert premies op. Op die manier springen de
groten er steeds weer uit. De winnaars zitten vooral aan de
schrijvende kant. Onder de kleine speculanten zitten meer verliezers.


BRON: "Beleggen en speculeren op de beurs"
van Pauline van de Ven.


---------------------------------------------------------------
Misschien vind je 1 euro duur voor zo'n optie. Maar goed, als
Ahold naar 5 Euro doorstijgt voor september, dan wordt die intrin-
sieke waarde 2 euro 50! De verwachtingswaarde is sterk afhankelijk
van de resterende looptijd, en omdat die in september afloopt zal
de verwachtingswaarde vrijwel 0 zijn. Je optie zal in september dus
zo'n 2.50 opleveren. Een euro in opties geinvesteerd levert dan
150% rendement op; terwijl het aandeel zelf 64% is gestegen...

Maar goed, als Ahold nog verder onderuit kukelt naar b.v. 2 euro,
dan loopt je optie waardeloos af (verlies 100%) terwijl het aandeel
zelf "maar" 30% gedaald is. Op deze manier versterk je dus zowel
je winst- als verlieskansen.

Even wat terminologie: In bovenstaand verhaaltje heb jij een
call-optie gekocht, en je buurman heeft die call-optie geschreven.
Als buurman een call-optie schrijft, dan krijgt hij daar geld voor;
namelijk het geld dat jij als optie-koper er voor betaald hebt.
Loopt de optie waardeloos af, dan heeft buurman geluk. Hij mag de
ontvangen premie uiteraard houden.
Waarom precies de term "schrijven" gehanteerd wordt weet ik niet
zeker. Misschien om aan te geven dat de optie pas bestaat als 
iemand hem aan iemand anders verkocht heeft. Door de term "schrijven"
te gebruiken geef je aan dat er een optie ontstaat. 

Samenvattend: Een call-optie geeft de eigenaar het recht om te
kopen van degene van wie hij de optie gekocht heeft. 
Als je een call-optie schrijft, dan ben je verplicht om te leveren 
zodra de eigenaar van die call-optie dat wil.

-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=
Put-optie.
Als je een put-optie aanschaft, dan heb je het recht om iets te
verkopen. Je koopt bijvoorbeeld een put-optie op Ahold. Dan heb je 
het recht om een aandeel Ahold te verkopen (tegen een vooraf
afgesproken
prijs, en voor een bepaalde datum). De huidige koers van Ahold is
3.04. Koop je een put-optie Ahold 2.50 september 2003, dan heb je
tot september 2003 het recht om een aandeel Ahold te verkopen voor
2.50
Let wel, je hebt het recht om te verkopen. Je hoeft het aandeel Ahold 
niet te verkopen. Staat Ahold in september op 2.50 of hoger, dan loopt
je optie waardeloos af en mag je hem weggooien. 

Aan wie mag je nu eigenlijk zo'n aandeel Ahold verkopen? M.a.w. wie
koopt er van jou een aandeel Ahold als jij er een kwijt wilt?
Simpel: Degene van wie jij de optie gekocht heeft. En dat kan 
iedereen zijn; bijvoorbeeld je buurman. Jij hebt dan die optie
van je buurman gekocht, en je buurman heeft het geld voor die optie
gekregen. Als tegenprestatie moet je buurman het aandeel Ahold
van jou kopen zodra jij dat wilt; en wel tegen een koers van 
2.50. Nou denk je waarschijnlijk: Iedereen wil dat aandeel wel
kopen voor 2.50; als ie op de markt 3.04 doet. Maar buurman is
wel tot september verplicht om zo'n aandeel te kopen, zodra
jij dat wilt. Daalt Ahold naar 2.00, tja, dan kun jij nog steeds
verkopen voor 2.50 aan je buurman. Buurman wil dus wel een beetje
risico-premie hebben. 

De intrinsieke waarde van de put-optie is in dit geval 0, de
verwachtingswaarde is misschien wel 50 cent. Voor die 50 cent
heb jij dan wel de zekerheid dat jij je aandeel Ahold voor
ten minste 2.50 verkopen kunt. Een hele sterke bodem, dus.

Ook hier wordt weer de term "schrijven" gebruikt als je een
put-optie verkoopt. En ook hier geldt weer dat degene die 
de optie schrijft een verplichting aangaat en daar geld voor
krijgt.

-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=
praktijk.
In de praktijk weet je nooit wie de tegenpartij is. Alle optie-
transakties lopen via de beurs. En de bank van de optie-schrijver
garandeert dat de verplichtingen nagekomen worden. Maw. als degene
van wie jij een put- of call-optie gekocht hebt failliet gaat dan
ben jij niet het haasje. Zijn bank wel. Daarom geldt dat als je opties
wilt schrijven, dat je een zogenaamde "margin-verplichting" hebt.
Je moet voldoende geld of aandelen vastzetten bij de bank zodat
de bank zeker weet dat jij als optie-schrijver aan je verplichtingen
kunt voldoen.
De meeste opties hebben aandelen als onderliggende waarde. Maar
je kunt ook een index als onderliggende waarde hebben: Je koopt
b.v. een call-optie op de AEX. Aan het einde van de looptijd van
zo'n optie wordt nooit een mandje AEX aandelen geleverd, maar 
worden de opties afgerekend op basis van de intrinsieke waarde. 
Bovendien geldt dat voor de opties standaard-uitoefenwaarden
gelden. Je kunt geen opties verhandelen met een uitoefenwaarde van
3.02 bijvoorbeeld. Bovendien wordt de koers van opties altijd 
vermeld met 1 aandeel als onderliggende waarde, maar kun je slechts
aandelen-opties kopen met 100 stuks als onderliggende waarde. Is
de koers van een optie (op teletekst b.v.) 1.20, dan kun je alleen
voor 120 euro of een veelvoud daarvan opties verhandelen.

-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=
Geheugensteuntje: Als je denkt dat de aandelen:

- Stabiel blijven : Call-opties of Put-opties schrijven.
- Sterk Dalen     : Put-opties kopen.
- Sterk Stijgen   : Call-opties kopen.

m.vr.gr.

Eilko Nijboer.